O documento para a oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) da Anthropic revelou o nível de dependência da empresa em relação a um grupo reduzido de clientes e gigantes tecnológicas.
O peso de Amazon e Google na operação
O arquivo indica que Amazon e Google exercem um papel fundamental na distribuição das soluções da companhia, na oferta de infraestrutura de computação e no faturamento dos clientes. Simultaneamente, ambas atuam como grandes investidoras e concorrentes diretas no setor de inteligência artificial (IA).
Conforme uma cópia do pedido confidencial de IPO obtida pela Reuters, 47% das vendas da Anthropic para clientes em 2025 passaram pelos marketplaces de nuvem da Amazon e do Google. As duas corporações também figuram como principais fornecedoras da capacidade computacional demandada pela desenvolvedora de IA.
Salto na receita e disparada de prejuízos
O relatório financeiro demonstra o ritmo acelerado de expansão da Anthropic. A receita da companhia multiplicou por 12 em 2025, alcançando quase US$ 4,6 bilhões (R$ 23,9 bilhões). No entanto, o prejuízo operacional mais que dobrou, superando a marca de US$ 8 bilhões (R$ 41,6 bilhões).
O mercado norte-americano representou cerca de dois terços das vendas totais da organização. Do volume financeiro arrecadado, aproximadamente US$ 3,8 bilhões (R$ 19,7 bilhões) vieram de consumidores que pagam conforme a utilização do Claude, principal sistema de inteligência artificial da marca. A modalidade de assinaturas somou US$ 789 milhões (R$ 4,1 bilhões).
Taxas de distribuição e conflitos de interesse
As vendas intermediadas pelos marketplaces de nuvem da Amazon e do Google totalizaram cerca de US$ 2,16 bilhões (R$ 11,2 bilhões) em 2025. Uma avaliação da Reuters indica que a Anthropic repassou aproximadamente US$ 351 milhões (R$ 1,8 bilhão) em taxas de distribuição para as plataformas, o equivalente a cerca de US$ 0,16 para cada dólar comercializado por esses canais.
No prospecto, a empresa reconhece que depender de um número limitado de parceiros e fornecedores “cria dinâmicas complexas que podem gerar conflitos de interesse e afetar negativamente nosso acesso à capacidade computacional”.
Compromissos bilionários e cobranças centralizadas
No encerramento de 2025, a empresa acumulava US$ 54,6 bilhões (R$ 284,2 bilhões) em obrigações não canceláveis de hospedagem e processamento. Logo no início de 2026, os compromissos de longo prazo ultrapassaram US$ 417 bilhões (R$ 2,1 trilhões), englobando 3,5 gigawatts de capacidade computacional dedicada.
Além disso, a concentração se estende aos métodos de arrecadação. Amazon e Google responderam pela cobrança de 60% dos US$ 909 milhões (R$ 4,7 bilhões) em contas de clientes em aberto ao final de 2025. A companhia alerta que eventuais disputas ou atrasos nessa movimentação podem afetar o fluxo de caixa.
O cenário reforça os desafios estratégicos da Anthropic enquanto planeja uma avaliação de mercado aproximada em US$ 2 trilhões e investimentos maciços para sustentar sua expansão no mercado global de tecnologia.
